“买手”马化腾:揭秘腾讯超3600亿的投资

[导读]从投资手法、布局、结果来看,相比于马云30亿以下的项目绝不投的霸气范儿,马化腾其实更符合战略投资人这一称谓,风格冷静、细腻、前瞻性强。腾讯的投资更像是在玩拼图游戏,从游戏为大本营向电商、O2O、金融等领域扩张壮大。 6月16日,中国投资行业100位顶

从投资手法、布局、结果来看,相比于马云“30亿以下的项目绝不投”的霸气范儿,马化腾其实更符合“战略投资人”这一称谓,风格冷静、细腻、前瞻性强。腾讯的投资更像是在玩拼图游戏,从“游戏”为大本营向电商、O2O、金融等领域扩张壮大。

6月16日,中国投资行业100位顶级投资人评选结果出炉,该人物评选由清科集团旗下,中国创业与投资第一门户投资界发起,最终评选出100位投资业绩卓越,同时对于中国创业投资、股权投资行业作出巨大推动作用的杰出投资人,简称《投资界100》。

接下来我们将对《投资界100》登榜的战略投资人做系列报道。他们是中国互联网江湖的各大门派掌门人,身家百亿、出手万金,一言不合就买买买。从初创企业到上市公司,步步蚕食,从产业链到生态圈,一路鲸吞,尽显土豪本色。

姓名:马化腾

年龄:45岁

职位:腾讯集团董事会主席执行董事首席执行官

代表案例:京东、58同城、猎豹、优酷土豆、新美大

坊间流传一个段子——

问:马云和马化腾最大的区别是什么?

答:以偷井盖为例,马云看见会直接阻拦,如果是马化腾,估计会过去问这个好不好做,赚不赚钱。

纯属娱乐,博看官一笑。但马化腾的“精明”,可窥见一斑。从投资的角度看,马化腾与生俱来的实用主义特质,会不会使腾讯在BAT的资本博弈战中更胜一筹?

事实上,马化腾的投资战略既不像马云那样“财大气粗”,又不同于李彦宏的谨慎保守,而是紧紧围绕“战略需要”进行资本运作,该出手时就出手,以“快准狠”的投资战略取胜。

据数据统计,腾讯上市后对外投资并购的支出已超过585亿元美元,再加上今年86亿并购的Supercell等游戏公司,腾讯的投资并购总额接近600亿美元(折合成人民币为3600亿)。

全球游戏市场霸主:从英雄联盟到并购Supercell

除了社交产品,腾讯在BAT中最占优势的就是游戏。但腾讯今天之所以能成为全球游戏行业的“霸主”,靠的主要不是自身IP,而是近十年来在国内外游戏市场上疯狂的资本扩张。

上月末,腾讯斥资86亿美元(折合566亿人民币)从软银手中买下芬兰手游开发商Supercell,该笔投资成为腾讯史上最大笔并购,对腾讯“全球游戏帝国”地位的奠定具有里程碑式的意义。

在此之前,《英雄联盟》是马化腾最“得意”的投资案例。腾讯在2011年买下《英雄联盟》所属公司Riot Games的部分股权,去年《英雄联盟》超越《魔兽世界》成为全球最大的电竞游戏。凭借《英雄联盟》的6700万用户量,腾讯游戏去年大赚90亿美元。马化腾曾公开表示“我们最成功的是投资美国的Riot Games,做了LOL(英雄联盟)”。

收购Supercell对腾讯来说可谓“如虎添翼”。2015年,Supercell和腾讯的收入合计达111亿美元,如果他们的年同比增长速度继续保持在这个水平,今年的收入总和将会高达130亿美元,在全球游戏市场上的份额将扩大到13%。也就是说,腾讯将登上“全球游戏公司NO.1”的宝座。

除了大笔的投资并购,腾讯在游戏领域的整体布局也有其特色。在34起投资并购案例中,仅有7家国内公司,可见腾讯在更积极地与海力企业建立资本关系。

十年来,腾讯通过大大小小的投资并购,逐渐填补了自身游戏IP的不足,逐步成为经验丰富的“国际买手”。腾讯和这些海外游戏公司合作,绝不是仅仅为了引入成功的某一款游戏单品,而是希望通过大量引入海外优质游戏,成为这些游戏公司的掌门人。

无心插柳柳成荫:入股金山、猎豹,回报率高达400%

说到猎豹、金山,不得不提当年的“3Q大战”。

奇虎360与腾讯间的纠葛由来已久,被业界称为“3Q大战”。腾讯要求用户必须卸载360软件才可登录QQ,360认为腾讯该做法是“恶意垄断”。从2010年到2014年,两家公司上演了一系列互联网“互掐”之战,并走上了诉讼之路。最终奇虎360败诉。

在“3Q大战”中,马化腾之所以能跟周鸿祎抗衡的很重要一个原因,是投资了傅盛的金山网络(后更名为“猎豹移动”)。傅盛是奇虎360的元老级人物,因与周鸿祎的纠葛出走,在3Q大战的高潮时期,傅盛带领自己的可牛公司与金山安全合并,并引入腾讯的投资。

2011年、2013年,腾讯分别以2000万美元与4698万美元投资猎豹移动,总投资额达6698万美元。2014年,猎豹移动成功上市,腾讯占股价值2.7亿美元,投资回报率高达400%。

腾讯当年入股金山,仅仅是想通过扶持金山来扼杀360,并弥补自己的安全短板。可时至今日,当年一招别有用心的棋,却结成如今的累累硕果,腾讯无疑成为一大赢家。

放手也是一种爱:投资京东、大众点评、搜狗背后的共同逻辑

每一家互联网巨头都有自身的传统基因,这决定了即便是国内互联网公司里市值最高、业务最广,几乎无处不在的腾讯,也有无法“霸占”的领域——比如电商、点评、搜索等。

马化腾在电商方面的“觉悟”比较晚,直到2011年,腾讯才开始大量投资电商企业,弥补短板。当时腾讯的电商业务大致分为两类,一类是包括拍拍网和QQ网购在内的自有电商业务;另一类是投资的电商企业,包括易迅、高朋网、好乐买、珂兰以及买卖宝在内的几家电商企业。

腾讯电商在2010年急于布局,曾找到京东洽谈,可惜合作未果。投资京东不成,腾讯便投资了一家业务模式几乎与京东一模一样的公司——易迅网,业内称之“小京东”。

可惜的是,虽然腾讯在电商不惜砸下重金,但短板不是一日可补齐的,尤其是面对阿里巴巴这样以电商发家的强劲对手,腾讯在电商的业绩一直无太大起色。直到2014年,腾讯以2.14亿美元入股京东,同时京东把易迅纳入麾下。至此,“腾讯+京东”的组合成为一个肩负C2C和B2C业务的庞大电商巨头,给马云的淘宝、天猫等造成巨大的威胁和压力。

投资京东,宣告了腾讯决定放弃不占优势的自有电商业务,通过投资手段“曲线救国”。

采用类似的投资并购打法,腾讯还曾投资大众点评、搜狗等企业。入股大众点评, 抛弃F团、高朋;投资搜狗,卖掉放弃亲生骨肉“搜搜”。腾讯“做减法”的投资,何尝不是一种明智的战略?

与阿里“冤家联姻”:滴滴快的合并、58到家、华谊兄弟等

腾讯与阿里长期是“死对头”,但可能因为“没有永远的敌人,只有永远的利益”,为了赚钱,两家有时候还是很高调地“在一起”的!能统计出来的案例,居然高达8个之多:

智能出行领域:滴滴打车和快的打车在经过长期的烧钱大战后,在2015年2月14日情人节当天宣布合并,滴滴投资方腾讯与快递投资方阿里平均持股,宣告了在打车软件的局域,“二马”的“烧钱补贴”军备竞赛时代已经结束;Uber全球扩张之势迅猛,滴滴见招拆招,联合阿里、腾讯共同投资了Uber在美竞争对手Lyft。

O2O领域:由专车“补贴大战”可见O2O也是一个烧钱的领域,但资本巨头的合作,会加速O2O行业的淘汰赛,树立行业寡头。去年10月,58同城宣布旗下“58到家”获得A轮3亿美元融资,背后“金主”包括腾讯和阿里。

文娱领域:2014年,华谊兄弟募集资金36亿元,阿里、腾讯及中国平安,三家公司合计认购了其中的35亿元。2015年,阿里、腾讯和苏州元禾出资筹建了“华人文化控股”,成立“华人文化基金”,专注文娱领域投资,总融资规模逾百亿元人民币。随后,阿里腾讯又斥资数亿元人民币投资了“华人文化基金”旗下的智能硬件初创公司“微鲸科技”。看来“文娱”这块大蛋糕怎么分,阿里腾讯是最有共识的。

金融保险领域:“二马”共同注资过中国平安、太平洋保险、众安保险等多家公司。

结语

BAT量级的互联网公司,其实正在逐渐告别内生式增长,走向“投资驱动增长”这一道路。拼到最后,拼的其实是谁更会“赚钱”。据悉,2015年,阿里投资金额超400亿美元,市值1560亿美元;腾讯投资并购金额超55亿美金,市值达到2000亿美金,首次超越阿里。

从投资手法、布局、结果来看,相比于马云“30亿以下的项目绝不投”的霸气范儿,马化腾其实更符合“战略投资人”这一称谓,风格冷静、细腻、前瞻性强。腾讯的投资都是围绕业务进行,都是为了解决当下最迫切的问题。

腾讯的投资更像是在玩拼图游戏,从“游戏”为大本营向电商、O2O、金融等领域扩张壮大。其投资战略意图也非常清晰——自身不强,投资来补。正如马化腾得力副手、腾讯副总裁彭志坚所说“我们的投资逻辑最核心的就是战略价值,大部分案子都是以战略价值和财务价值并重,但第一位的永远是战略价值。”

作者:宇轩 2016-07-11

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