上市在即 昆仑万维的两项价值与两点不足

[导读]昆仑的表现,将直接影响到那些计划在今年冲击上市的游戏公司

昆仑万维的上市拉开了2015年中国游戏行业帷幕,国内股市迎来第一家真正意义上的重量级游戏公司。

2015年1月,昆仑万维即将成为本年度首家上市的游戏公司。昆仑的表现,将直接影响到那些计划在今年冲击上市的游戏公司。与那些主打游戏概念的公司不同,昆仑万维是真正意义上的首家在国内上市的重量级游戏公司。其次,昆仑万维所采取的上市方式,不是资产重组(或借壳),而是正儿八经要在深交所创业板挂牌。

从融资规模来看,昆仑万维的胃口相当大,预计募集14亿多元。与昆仑前后脚上市的游戏公司,还有蓝港和飞鱼,融资金额大都在5~7亿港元左右。另外,它们均选择了香港,又在数日内相继破发。对于即将上市的昆仑来说,更值得关注的是,是否也会面临相同的命运?

昆仑的两大业务:手游发行与海外

要想解答这个问题,首先从昆仑的业务看起。与2年前相比,昆仑已转型为手游公司。根据最新公布的招股书,昆仑的主要收入来源为手游和海外市场。2014年1~6月,游戏营收9.54亿元,移动网络游戏6.53亿元,页游2.73亿元。

根据收入规模计算,昆仑属于国内手游发行第一梯队。易观2014年2月报告指出,昆仑在2013年占据了11%市场份额,排名第五。有必要指出的是,昆仑的手游发行最大特点不是仅强调渠道能力,而是能够对单个产品进行深度研究,并制定精细化营销与运营方案。

昆仑的营销与推广基于两个工具:游戏数据统计系统GDSS和GM Tool,可以对运营游戏的实时监控和数据收集。这为营销推广和运营提供了数据支撑,帮助进行市场判断、决策、优化广告投放渠道、时段等。

与其他游戏公司另一个不同之处是,来自海外的收入占比较高。2014年1~6月,昆仑万维的境外收入达到7.63亿元,占比78.84%。一方面,与昆仑多年来海外发行的积累有关;另一方面,按照官方描述,采用双轨结合的管理模式。

昆仑属于最早一批在海外直接运营的中国游戏公司。目前,已在港澳台、日韩、东南亚、欧美设立了独立子公司,子公司的管理层为当地人员,因此,可以对游戏进行深度的本地化调整。所谓双轨管理模式,即北京总部设立与各地子公司对应的运营和管理部门,可以将成熟的运营经验快速复制到海外市场。

根据Distimo的统计,昆仑万维2013年Q4在韩国APP Store充值排名第二,Google Play充值排名第七。

昆仑的不足

纵观昆仑的产品线,那些成功运营的手游多来自于代理产品,比如啪啪三国、武侠Q传、时空猎人等。从长期来看,自研是昆仑需要弥补的短板。

从短期来看,叫座的新品偏少是昆仑的另一个潜在风险。细数招股书中所列举的产品,除了海盗奇兵之外,还包括英雄战魂、风云三国、忘仙、大掌门、君王2,无一例外均为老产品。当然,这一状况有可能在新品上线后得到改善。按照计划,昆仑在2015年Q1将推出DragonWar、全职英雄、暗黑前传、勇者斗恶魔、斩灵、三国之乱舞等多款游戏。

尽管存在上述不利因素,以及蓝港、飞鱼在香港股市表现低迷,有可能在短期内产生股价动荡,但选择国内上市是昆仑最有利的因素之一。

作者:阿越 2015-01-15

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