乐逗游戏两天累计跌幅超20% 产品出现断档

[导读]创梦天地在29日和30日最近两天的美股交易日中,累计跌幅已超过20%。

乐逗游戏母公司创梦天地(Nasdaq:DSKY)周四收盘大跌13.86%,收于10.5美元,再次创下上市以来的新低。创梦天地在29日和30日最近两天的美股交易日中,累计跌幅已超过20%。

进入2015年,乐逗游戏股价从17-18美元附近一路下挫到12美元的水准,造成这一现象的主要原因是:1.“全民切水果”虽然帮助乐逗游戏在2014年第三季度扭亏,但依然无法躲过手游生命周期短的硬伤;2.整个资本市场和游戏市场对2015年发行业务看衰;3.在产品延续上,乐逗游戏做的一般,这至少会影响到该公司2014年第四季度乃至2015年第一季度的财报。

虽然在短期不排除乐逗游戏有超跌反弹的可能性,但从中长线来看,投资者需谨慎购买乐逗游戏母公司创梦天地(Nasdaq:DSKY)的股票。

逃不过的生命周期

相比端游、页游,手游产品生命周期短是公认的事实,在早期的手游产品中,少则几周,多则几个月,游戏产品的付费率及留存率都会出现跳崖式的下降。这一现象,直到2014年,随着一批有着端游玩法的重度游戏的入场才有所改观,但休闲类游戏仍然没有什么改观。

对于乐逗游戏来讲,虽然“全民切水果”这款游戏帮助公司扭亏为盈,刺激乐逗游戏母公司股价也一路涨到22美元左右,但仅靠这款产品显然还是无法持续支撑乐逗游戏的业绩以及股价。

截止到今天,一度曾经位列苹果App Store免费榜、畅销榜前列的“全民切水果”游戏,在这两个榜单上如今已经找不到了身影。而目前能够停留在畅销榜前列的均为中重度游戏产品,而这些热门游戏中,乐逗游戏的产品几乎没有。

被唱衰的游戏发行

乐逗游戏虽然不算是纯游戏发行公司,但在本质上与发行公司也没有太大差别:都是一面要服务内容商,一面讨好渠道商。

回到手游行业,一直不缺少游戏产品,而是缺少好的游戏产品。面对这样的市场环境,发行商要想在众多对手中签下好的产品,只能出让更多的利益。这样面对内容商,发行商从实质上来讲,话语权会逐渐削弱。

回过头来,发行商还要面对更加挑剔的渠道商。与发行商的繁多不同,优质的渠道商相对集中,大的渠道商在产品推广上也有自己的想法和排期。渠道商的强势,往往导致发行商的内容堆积在手里,一些与内容商签定的合约甚至被活活拖死。

我们可以算一笔账,在半年的时间里,假设一款普通的产品能达到6000万元的流水(月均1000万元),首先按照比较友好的6:4比例,分给渠道商(包括苹果App Store、Google Play、pp助手等)2400万。然后剩余的3600万还要分给研发商1800万,这其中包括1000万版权金,以及大约800万的营收分成。现在代理商手中还一共有1800万,这些钱要支付人事管销费用、服务器等成本约300万,另外还要投入1000多万的营销费用。这样算来,发行商发行一款月流水1000万的手游,半年仅能赚到300-400万人民币,利润遭到严重挤压。

在今年的游戏产业年会上,许多游戏公司的老板也都表达了对2015年,整个中国手游发行市场前景的担忧。作为整个游戏产业发行线的一份子,乐逗游戏也难免受到波及。

产品的延续

乐逗游戏最早以在国内发行“水果忍者”、“愤怒的小鸟”等流行游戏,在国内的发行市场站稳了脚跟,随后更是与水果忍者的开发商Halfbrick进行更多产品的合作,为其带来了稳定的收入。

但从最近半年来看,乐逗游戏虽然凭借了二次开发的“全民切水果”扭亏为盈,但在后续产品的研发及发行上,还是出现了断档的现象。

对此,乐逗游戏官方表示,近期将有若干优秀新作上市,包括《奔跑吧兄弟:跑男来了》、《龙腾世纪:英雄-中国版》,以及更多海内外手游产品,同时乐逗游戏称,已有的常规游戏能够继续保持增长活力,且海外业务也在发力。

对于乐逗游戏近期的股价,官方称是受到中概股整体走势影响。中概股最近两月整体走势疲软,跑输美股大盘。《华尔街日报》分析,这是由于近期A股连创新高,让中国短线投资者纷纷转投国内股市所致。

同时乐逗游戏认为,对于美国上市的中国手游股票,近期主要不利消息来自做空机构GeoInvesting,该机构撰文质疑某中国手游概念股虚增营收,该公司已经就此发布澄清公告。但这一做空行为也引发投资者对中国移动游戏发行商的普遍担忧。

投资者应谨慎入场

尽管乐逗游戏认为,股价的下跌是受市场环境的影响,但对比整个中概股涨跌互现的行情来看,乐逗游戏却一直处于下跌趋势。

乐逗游戏最近披露,近期公司即将上市几款新的游戏新品,但这些产品能否达到“全民切水果”的水平无法确定,即便这些产品能够达到同样的水准,带来的营收也很难反应在近期的财报上。换句话说,在2014年第四季度和2015年第一季度的财报中,将很难看到乐逗游戏在去年第三季度财报中的繁荣景象。

因此,我们建议投资者,对于乐逗游戏的股票采取谨慎入场的态度。

作者:阿越 2015-01-30

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