影视公司估值引质疑 万达院线收购万达影视遭问询

[导读]影视公司奇高的估值一直备受外界关注。继乐视影业给出98个亿的高估值后,淘宝电影也以137亿元的估值完成了一笔17亿元的融资。与此类似的还有正要被装入万达院线的万达影视,其估值高达375亿,最终交易价格也为372亿。 有分析认为,乐视影业承诺2016年利润不

影视公司奇高的估值一直备受外界关注。继乐视影业给出98个亿的高估值后,淘宝电影也以137亿元的估值完成了一笔17亿元的融资。与此类似的还有正要被装入万达院线的万达影视,其估值高达375亿,最终交易价格也为372亿。

有分析认为,乐视影业承诺2016年利润不低于5.2亿元,2017年不低于7.3亿,2018年不低于10.4亿,可事实上2015年它扣除非经常性损益净利润为1.36亿,98亿估值意味着PE超过70倍。这样的估值已经高到令人匪夷所思的地步。

不过,好消息在于,监管层也已经开始注意到此事。继前几日对乐视影业以98亿元被揽入乐视网一事进行问询之后,深交所今日再度发函对万达院线收购万达影视一事进行问询。深交所要求万达院线披露多方面的信息,其中包括对万达影视的估值问题。

万达影视预估值为 375 亿元,预估增值率约为 171.46%,各方协商暂确定标的资产交易价格为 372 亿元。深交所要求,万达院线要结合可比公司和可比交易情况,对重组标的预估值和交易作价的合理性进行充分说明,并请独立财务顾问发表专业意见。

此外,万达影视在2014年和 2015 年归属于母公司所有者的净利润(以下简称“净利润”)分别为-26.91 亿元和-39.70 亿元,而万达投资承诺万达影视 2016 年度、2017 年度、2018 年度合并报表中扣除非经常性损益的净利润累计不低于 50.98 亿元。

针对上述承诺,深交所表示,万达影视承诺净利润与历史业绩相比增幅较大,请结合交易标的所处行业发展、业务开展等情况,说明业绩承诺的依据和合理性,并请独立财务顾问发表专业意见。

除此之外,万达院线在传奇影业的历史沿革中披露万达影视的子公司WAE持有传奇影业 100%的股份,但在传奇影业的“股权结构及子公司情况”中披露,WAE和14家持股公司分别持有传奇影业84.48%和15.52%的股份。

针对上述情况,深交所要求,补充说明上述披露口径存在差异的原因,并以方框图的形式全面披露万达影视持有传奇影业 100%股权的产权结构及控制关系。

作者:宇轩 2016-05-25

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