此前收购9377失败，已让山水文化蒙上一层厚重的阴影，收购掌沃无限的竹篮打水一场空恐让山水文化步履维艰。30日晚间，山水文化公告称，公司已与财务顾问、掌沃无限确认了终止重大资产重组的事项，正式宣布终止对掌沃无限的收购，历经几个月，此桩收购案最终以失败告终。

据悉，2014年12月10日，山水文化公告称拟向张涛 、五岳天下、艾格拉斯、真顺时代、合之力泓轩、孔毅及王海鹏等7名交易对方以支付现金方式分期购买掌沃无限100%股权。掌沃无限100%股权的预估值为 3.61亿元，截至评估基准日10月31日未经审计的合并报表归属于母公司所有者权益约851.79万元，预估增值3.52亿元，预估增值率为 4139%。

此后的几个月时间里，山水文化遭遇到了前所未有的危机，黑天鹅频频来袭。2015年1月30日，山水文化公告，公司原总经理丁磊收到证监会山西监管局发来的行政监管措施决定书，山西证监局决定对丁磊采取出具警示函的监管措施。

2015年3月19日，山水文化称公司收到山西证监局发来的决定书,由于公司未能及时披露2000万元贷款信息,山西证监局决定对公司出具警示函并计入诚信档案。同时山水文化还披露，公司第一大股东黄国忠所持公司股份中的100万股股份于2014年9月23日被北京市朝阳区人民法院轮候冻结。此外, 其所持公司2000万股股份已处于质押状态,并于2014年6月10日被广西壮族自治区柳州市城中区人民法院冻结、于2014年8月13日被江苏省南京市中级人民法院轮候冻结。

一系列的利空导致山水文化遭遇多个跌停板，游戏日报编辑在采访投资者时，投资者对游戏日报编辑表示：“收购失败早有心理预期，因为山水文化在收购之时就已被质疑无法拿出资金来进行此次收购，随后遭遇的多个利空更是让其身败名裂。”分析认为，一些资产质地较差的公司想要通过涉足网游概念炒作股价，投资者还需仔细甄别。