借政策驱动先圈地，创投痴心不改

随着天舟文化股价的下跌，二级市场文化传媒板块的一轮炒作暂时偃旗息鼓，而创投这些前期价值的发现者与投资者的热情却显得长久很多。早在10月中旬十七届六中全会审议通过《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》之前，创投们即已经嗅到了政策苗头，这从今年创投文化基金的蜂拥而出可以窥见一斑。不过，现在文化基金却处于“项目饥渴”期，除了基金投资的标准比较严格之外，投资标的的丰富性和结构都很薄弱。但是业内人士还是很看好文化这一“原生态”领域，创投作为的空间还很大。

融资规模今年以来反弹500%

据C hinaV enture投中集团旗下金融数据产品C V Source统计显示，2007年至今，中国文化产业企业融资规模在2007年后逐渐呈现下降趋势，2011年则在连续3年下跌后首次出现大幅反弹，今年以来融资规模达76 .21亿元，较2010年全年上涨幅度达500%;平均单笔融资规模较2010年增加28 .46亿元;2011年至今V C /P E融资案例达36起，较去年下降12%。

近年来，我国文化产业发展总体速度较快，文化产业增加值占G D P比重稳步提高。其中2010年全国文化产业的增加值突破了1.1万亿元，占国内生产总值的比重为2.78%。中央将文化产业定位为支柱产业，意味着在“十二五”末期，文化产业规模将由目前占G D P 2 .5%的比重升至5%以上，文化产业中发展比较成熟的行业将进一步得到强化与支持。

各地政府的相关扶持政策近期也相继出炉。在此背景下，各种大型文化产业基金项目如雨后春笋般出现。福建首只文化产业基金海峡文化产业投资基金于日前成立，基金总规模达到30亿元，首期规模为10亿元，基金将投资于新闻出版业、广播影视业、网络文化产业、动漫游戏产业等文化产业。

此外，北京已开始陆续建立的文化创意产业投资基金计划年底成立运营，首期规模为10亿至20亿元，目标为100亿元。长春近来也传出消息，年末将建立1亿元的文化产业基金，未来三年将投入3亿元至5亿元用于扶持文化产业。

达晨创投介入文化产业基金则更早一些，去年末与湖南高新投等机构共同组建湖南文化旅游基金，规模达30亿元。截至今年10月31日，达晨创投投资的150家项目中，文化传媒类项目56个，占比37.3%。

投资市场的“原生态”

对于这一轮文化产业基金的热潮，深圳市资桥投资顾问有限公司董事长陆玮认为，这属于一个政策推动型的热潮，但是从市场化的条件来看，还不足以匹配这么大规模的基金。陆玮透露，据其了解，目前很多文化产业基金都处于闲置状态，面临的最大问题就是“项目饥渴”，除了基金投资的标准比较严格之外，投资标的的丰富性和结构都很薄弱。

曾经成功投资了华策影视的浙商创投，很早就在关注文化传媒行业，公司执行总裁华晔宇介绍，在文化板块，他们目前接触的、投资可能性比较大的项目有十几个，涵盖影视制作的整个产业链，包括内容、后期制作一直到院线，此外还有动漫的全部产业链。华晔宇认为，文化产业的火热除了国家政策扶持，也是社会发展的必然趋势。从现在文化基金的额度来看，还没法判断是否资金容量过大，因为很多基金虽然叫文化基金，但未必局限于投资文化领域，况且也有很多交叉领域、边缘行业。

陆玮也提到了这个现象，现在有很多基金是借着政策驱动，在迅速卡位，有的光有其名，没有行其实，打着文化产业基金的名头，但未必做文化产业里的项目，与文化产业的关联不高。

不管基金规模与市场化条件是否匹配，创投们对于文化产业的未来还是很乐观。陆玮认为“从文化产业与资本市场的关联度来看，文化产业还很‘原生态’。”文化领域的发展和活跃程度还在进一步孕育，价值也在进一步释放，目前V C /PE投资的真正的文化项目还比较少，真正投完一个全程的就更少。“原生态”意味着很多机会，单纯从投资基金的角度说，还没到过热，竞争也不太激烈。基金在文化领域还有很多作为的空间。