“站在风口上，猪都会飞。”2013年，手游就站在小米科技董事长雷军形容的风口上。

根据已披露的信息，今年前三季度，14家A股上市公司发起了19次有关游戏产业的并购，涉及总收购金额达203.56亿元。在上述公司中，有8家为跨界并购，其收购的游戏资产与主营业务领域几无任何关联。

无论是否跨界，这些并购的相同点是溢价极高，例如：神州泰岳溢价27倍，天舟文化溢价21倍等。在如此大手笔的并购中，近半为主营所在的传统行业发展遭遇瓶颈，急需借手游入口试水新盈利领域，目的在于收购后享受游戏公司高成长带来的快速利润贡献。

虽然真正靠手游产品赚钱的公司少之又少，但二级市场的疯狂炒作，曾让手游概念股的平均市盈率逼近百倍，几只龙头股更一度超过300倍的高市盈率。

“在我们这些从业者看来，只能说有欣喜，但更多的是惶恐。”在触控科技CEO陈昊芝看来，看似泡沫的热潮会因为早期投入市场的公司获得持续业绩支撑越来越热，直至等到一拨无法真正通过产品获取回报的投资者恢复理性。

最直接的是，并购需要产生“化学反应”。一家涉足手游的A股上市公司高管曾向《第一财经日报》记者坦言，并购失败的概率远远大于成功的概率，花点钱，买了团队、买个财务报表是很容易的，但产品层面的整合却很不容易。

除了并购整合，来自行业本身的竞争也不可回避。据陈昊芝透露，仅2013年上半年中国手机游戏市场在研产品就有2000款，进入测试环节的有一千三四百款;下半年，在研产品会超过3000款，进入市场的产品也会有2000款之多。

此外，手游的版权问题也存在隐忧。一旦版权所有人诉诸法律，手游概念上市公司或卷入多项侵权的漩涡。

手游是下一个金矿还是逐渐变大的泡沫?

“很多时候会有泡沫，但并不掩盖这个行业内一定有好公司。”完美世界CEO萧泓曾对媒体记者如此描述：好像一篮子鸡蛋里，也有好坏之分，一个最好的鸡蛋卖到2000元，不太好的鸡蛋也能卖到1500元。

“虽然鸡蛋太贵了，但这并不代表那些鸡蛋不好;只是说在现在这个阶段，好的公司和不好的公司价钱都太贵。”萧泓说。

退潮之后才能看到谁在裸泳。游戏行业资深从业者“不喝可乐男”认为，手游市场整体不用担心，优秀的手游公司仍可带来真金白银的收益;但“玩票”心态的企业和机构正在重复页游老路，将被“晒死沙滩上”。