上市首日即受到热捧，以高于发行价59.75%的价格开盘，6分钟后因换手率达到50%而被临时停牌，最终以24元报收，涨幅50%。

尽管在网游界，掌趣科技无论是知名度还是营收规模都谈不上排名靠前，但是作为继中青宝(300052)之后，A股市场上市的第二只网游概念股，以及第二大股东是华谊兄弟的“名头”，掌趣科技极大地吸引了资本市场的关注。

不过，掌趣科技发行市盈率高达48倍，首日收盘后，市盈率更是达到了90.3倍，这与同类公司相比，有点高得吓人，机构已经表态，要谨慎对待。

掌趣真的“很差钱”

从招股说明书披露的财务信息看，掌趣科技似乎并不“差钱”。截至2011年底，公司仅账面上的现金就有1亿元，且资产负债率仅为6.23%。

但事实似乎并非如此。易观国际分析师孙梦子认为，在移动互联网高速发展的背景下，掌趣科技对资金的需求度很高。“掌趣IPO之前的资金实力支撑其现有业务没有问题，但想要拓展新业务可能就捉襟见肘了。眼下针对智能手机的手游市场非常热，人才成本也在上升，掌趣想要在这方面开拓业务，就需要大量的资金支持。”孙梦子表示。

招股书同时显示，掌趣科技2011年通过中国移动百宝箱平台和G+游戏平台确认的收入占其总营收的65%，营收严重依赖中国移动，让外界对于其未来的持续性发展心存疑虑。而掌趣科技自己在列举风险时，将这一条列为了首要风险。

“这确实是掌趣目前面临的尴尬，要从对中移动的过度依赖中抽身出来，也需要资本的助力。”孙梦子说。在她看来，掌趣科技公布的募集资金主要用途包括加强网页游戏开发、建设游戏社区门户等，说明公司希望降低对中移动的依赖性。

不过在艾瑞咨询网游行业分析师曹笛看来，掌趣科技的优势恰恰在于公司已经在传统手机的游戏业务上站稳了脚跟，并且与运营商建立了深度的合作关系。他认为此次IPO的募资和渠道资源对于掌趣科技参与智能手机游戏的竞争，将会起到助力作用。

发行市盈率48倍

此番掌趣科技打响的只是网游行业冲击A股市场的头炮。记者梳理后发现，之后，武神世纪、苏州蜗牛、昆仑万维也都向证监会提交了上市申请。

2007-2009年，网游行业曾经出现过集体上市的风潮，不过那时，网游公司钟爱的是美国市场。在这轮上市潮中，网游企业纷纷向国内A股市场抛出了橄榄枝。

“美国市场对网游概念早就没了热情，而A股目前对网游股的接受度比较高，给出的估值水平远远大于美国。”孙梦子说。

记者了解到，掌趣科技的发行价是16元，市盈率高达48倍。一个月前，浙报传媒以22倍的市盈率收购边锋，已经被不少业内人士认为买贵了，但对比看来，边锋的市盈率连掌趣科技的一半都不到。对比美股上市的中国网游股，网游巨头盛大和巨人的市盈率只有7-9倍，完美世界和畅游甚至不足5倍。如此看来，掌趣的估值水平可以说高得吓人。

在网游界，掌趣绝对算不上明星企业。从营收规模来看，甚至只能算是“三流”公司。在艾瑞咨询统计的2011年网游企业营收排行榜中，掌趣排名靠后，即使是第15名37wan公司的营收也接近掌趣的两倍。

虽然业绩不够打眼，但选择在A股上市后，掌趣科技立马成为了被追逐的热门股。

数据显示，掌趣科技最初的计划募资金额是2亿元，最终达到了6.5亿元。初步询价期间，有45家询价对象代理的76家股票配售对象参与报价，机构认购倍数11.38倍，在近期上市的新股中排位靠前。

相对于机构，游资的热情更高。浙江私募操盘手骆华森说，“以48倍的市盈率发行，中签率还只有0.826，同一天上市的晶盛机电中签率高达8.748，是掌趣科技的10倍，这说明资本主要都奔着掌趣科技去了。”

在骆华森看来，A股近期对于网游概念的追捧毋庸置疑。“姚记扑克宣布进军网游之后马上涨停，浙报传媒收购边锋和浩方以后连封两个涨停板，何况掌趣科技主营的还是手游这个眼下最火的领域。”