月的厦门已经能让人感到一丝凉意，位于厦门东南部的软件园由于离海岸线更近，温度上还要比厦门市中心再低上几度。而今年夏天搬到软件园的飞鱼科技体会到的绝不仅仅是气温的变化，在资本市场上，他们同样感受到了寒冷。

飞鱼科技已经在香港上市一个月有余，其股价在上市后第三个交易日收盘时即宣告破发，在之后一个多月的时间里，飞鱼一直没能站到2.2港元的发行价以上。截止到上周五，飞鱼科技报收于1.84港元，市值27.7亿港元。

作为飞鱼科技的董事长兼CEO，姚剑军对于公司被低估并不担心，他解释道，一方面，飞鱼上市时，资本对游戏概念的态度已经发生了变化;另一方面，市场上同一类型的好公司不多，没有一家示范性的公司出现来让资本更有信心。

低于预期，别无选择

飞鱼虽然是在去年12月正式登陆港交所，但让姚剑军萌生上市的念头是在2013年的10月份。彼时，云游控股上市后一路上涨，最高曾达到73.95港币，较每股51港币的发行价，涨幅达45%，市值最高也曾超过90亿港币。

云游当时的成功，让姚剑军对香港资本市场充满了期待。他表示，选择香港上市的主要因素是今后公司业务国际化考虑，上市周期比国内可控，游戏行业 发展的黄金期主要是最近这两三年，上市能让公司进入更稳步的发展。而当时公司规模不是太适合国内借壳的方式，最终飞鱼将上市的目标定在了香港。

此后飞鱼又经历了旗下两家公司：光环游戏和凯罗天下的合并，姚剑军回忆称，飞鱼真正启动上市是在2014年4月8日，不过令他没有料到的是，此时香港资本市场已经开始发生变化。

到2014年年中，一些赴港上市的游戏概念股并没有向云游控股那样被快速拉升，此前上手游存活率低，这是公认的现状——从2013年起就有媒体或渠道打出5%到10%不等的存活率数据，夸张点的还有0.1%。这些数据究竟从何而来、靠不靠谱，如今已不可考。不过算上独立游戏和单机手游的话，渠道商每个月总共要上架几千款新品，在各家渠道月度报告中活下来的新产品，算起来确实不多见。

众所周知，绝大部分CP同行是在去前年随手游井喷热潮涌入手游圈的。现在到了年关，人口红利的天花板也似乎开始触手可及了，于是大家开始总结思考这个问题：既然手游存活率那么低，为何还有更多人前赴后继地杀进来?关于答案，如果从产业链任何一个环节单独拉开来说，都是比较含糊和牵强的。所以我们不妨将这个问题代入到CP、渠道、资方、发行、第三方服务等多个方面，分别看看他们对此的看法。

CP说：现在这行门槛低，十人组团说不定就能搞出千万级大作

从业经验比较丰富的朋友告诉我，现在国内的手游行业入门门槛低，跟美国上世纪7、80年代的单机游戏市场一样，十人组团说不定就能搞出款千万级的大作。当时的美国电影还非常写实地提到了这一点：在影帝汤姆汉克斯演的《BIG》中，十几岁的主角在程序基础过关的情况下，也能搞出一款吸金大作。稍微不同的是，上世纪的美国单机游戏泡沫随着《ET》的游戏版而崩溃，而中国手游市场还在持续大热中。

创业者说：自盛大《传奇》、九城《奇迹》以后，这是手游当前最佳的一夜暴富良机

不知道大家有没有发现?就连“换层皮就大卖”的IP热现象，我们还在走美帝30多年前的老路。虽然这和改开前相比，我们跟美国资本市场的代差拉近了(从 300年变成30年)，同时还占有了国内游戏行业“开局时机”与“人口红利”的诸多好处。当年美国的游戏公司找一两个程序员，说不定就能卖出几十万张游戏卡带，这跟当前国内手游行业有异曲同工之妙——王信文的《刀塔传奇》成功时讲过什么排资论辈和团队底蕴么?他当时还是腾讯手游里的一个后辈呢!

也就是说，在这个时代背景下人人都有机会一夜暴富：存活率低又怎么样，这并不妨碍我们要成为海贼王的野心。这好歹算是有史以来，继端游市场爆发之后，国内游戏行业从业者又一次步入人人都有机会、?潘恳灰贡└坏氖贝?——如果创业者这时候自己不尽力争取突破，还能指望谁呢?在2014年，相信大多数异军突起的 CP公司，都是在这种鸡血与安利齐飞的背景环境下走过来的。

发行说：来钱就是好游戏，你有就给我，你没有我帮你

如前所述，不少游戏从业者认为手游的入行门槛太低，导致产品优劣与赚钱与否没有直接的关系。所以对发行商而言，他们不需要积攒与CP合作的任何行业经验，自己也没有经验可循——因为2013年上半年的发行商，选择产品就像和买彩票一样，谁都不会料想到金庸维权导致的A股市场震荡。

所以随着手游日趋明显的“重度化”发展倾向，广大传统端游厂商以自身产品的先发优势和IP底蕴，爆发个“传奇”、“奇迹”什么的现象级产品也无可厚非。但对老玩家而言，这种消费核心群体“情怀”的玩法，在2014年也不过是个别案例——如《天龙八部3D》、《魔力宝贝》、《全民奇迹》等。

来年观点：洗牌是忽悠外行，真正机遇在于眼前

“手游开始放缓增长，如今千不存一”的论调就是流行于的当下“危言耸听”。这种舆论炒作一直长期存在的原因，就在于智能手机用户增长红利消失，真正的 S级产品鲜有爆发的现状。对已经入局、不会跟《乱斗西游》《太极熊猫》等产品形成竞争关系、且今后不会形成新消费模式的产品而言——这种要求有多么的苛刻。

所以有不少人预计：未来手游市场一定会分化成重度和轻度两块市场，重度手游市场估计能占到70%，而这块将是端游厂商的市场，腾讯仍然一家独大，其他端游厂商的排名会出现新的变化;而轻度手游可能就是一些纯手游厂商的市场了。

综合前面所述，现在手游存活率虽然低，但却是史上少有的良机——相比其它时候，市场机遇却是好得不能更好了。若一旦被海外寡头、国内巨头、渠道大户等大型企业垄断大部分份额，手游市场今后的前景也可能只是端游页游的一种循环。因此想要有“明知不可为而为之”的觉悟，中国手游市场需要不是引擎平台、IP大户的支持，更多是依靠“下克上”的野心妄想，来为同行后辈们树立起“手游存活率虽然低，但我们继往开来打肿巨头脸”的榜样。获得较高估值的云游控股、博雅互动等也迅速回落。到了下半年，游戏概念股更是进一步下挫，多数股票的股价都被腰斩。

游戏概念股遭到香港资本市场冷遇的时候，恰是飞鱼在推动上市计划的时候。与飞鱼同时谋划上市的几家公司纷纷选择了其他途径，有的叫停了香港上市的计划，有的直接选择了回到国内借壳上市。

但姚剑军认为，飞鱼既然推进到了这个地步，如果放弃了香港上市，那未来还得花更大精力来选择其他进入资本市场的途径。“这个过程会更加漫长，我 们在这一年已经花很大精力在上市上面，又恰好遇到旗下产品《三国之刃》在8月份正式开始在手Q安卓测试，神仙道续作《神仙道外传(暂定名)》、《保卫萝 卜》续作等各方面事务，所以只是希望快点结束掉，把精力放回到公司业务和产品研发上”，他表示，即便到了明年、后年，行业本身可能还会发生一些变化，相应 的资本市场是否有利也不得而知。

用更好的产品回应资本市场

与其他互联网公司的盈利模式不同，游戏公司的模式相对传统简单，并不能依靠一些虚的模式而获得资本的认可。所以姚剑军认为，之所以游戏概念遇冷，主要是港股市场上大体量的游戏公司还不够多，没有示范性的公司出现，造成香港的资本不信任游戏公司。

对于主要业务为研发的公司来说，这种不信任更是一个挑战。由于上市时，飞鱼只披露了上半年的财务数据，像《三国之刃》这样表现不错的产品在下半 年才登陆市场，这一时间差也给飞鱼的股价造成了困扰。目前，《三国之刃》一直保持在iOS畅销榜前10以内，十分受玩家的欢迎，但这游戏的收入只能在下半 年的财务数据反映。

姚剑军之所以想赶快完成上市的进程，也是为了想把更多的精力放在产品和业务上，让更多的好产品快速面世，才能更好的提高自己的业绩。毕竟财报才是说服资本市场最好的方式。

那么姚剑军有多忙?从飞鱼上市敲钟就能看出来。姚剑军与总裁陈剑瑜是在上市前一天才飞抵香港，完成上市仪式后，第二天两人便各自飞回了北京、厦门继续工作。

陈剑瑜回忆称，原本觉得为了上市准备了那么长时间应该休息两天，但正是因为花在上市的精力太多，导致公司业务上积压了很多事情，很多项目还需要进一步推进，必须回来加班。

陈剑瑜口中的项目，其中就包含要在2015年推出的《保卫萝卜》续作以及同名漫画的推出。1月9日，《保卫萝卜》的同名漫画《极地大冒险》书籍正式上市，这也开启了飞鱼围绕《保卫萝卜》这一原创IP的泛娱乐营销。

相比《神仙道》这种重度游戏，《保卫萝卜》这种休闲游戏的商业化是一个短板，陈剑瑜认为，围绕《保卫萝卜》做一些其他产品形态的包装，能够弥补这一不足，同时也有利于保持休闲游戏产品的延续性。他还透露，飞鱼目前有计划将旗下一款产品拍成真人版微电影。

对于全新的2015年，姚剑军认为，做好产品仍然是飞鱼的取胜之匙。随着市场的变化，渠道与内容方(CP)之间的关系也在悄然变化，由于好的产品并不多见，所以CP厂商越来越吃香，如果将产品做好，无论是渠道还是发行方都会给你开出优厚的条件。

姚剑军表示，渠道相比CP更需要好的产品支撑，随着市场的成熟，渠道的推广成本在不断上升，这样一来，渠道对好产品界定的标准就会变得更加严格。作为CP而言，必须在产品正式推出前，对每一个细节精雕细琢。